美国加息黄金下跌吗？
从历史数据上来观察，黄金价格与美联储的加息周期并没有必然的联系，有时会在加息周期中上涨，而在另一时间段却在降息周期中上涨。 所以，单纯的说加息导致金价下跌或降息导致金价上涨，都是非常片面的结论。 其次，影响金价波动的原因有很多，其中不乏有政治、军事等风险因素，当然也有美联储加息或者降息的因素。
在具体分析金价时，应该将各种影响价格波动的因素一并加入模型当中进行回归分析，看是否某个或某几个因素能解释黄金价格变化的70%-80%以上。 如果确实能找到几个能够解释大部分波动因素的变量，则说明对于金价的预测就有效。反之，则说明对于金价的预测是无效的。 我曾经在实证分析过程中发现，在包含所有主要影响因素之后，只有美元指数能够较好的预测黄金价格，其余如石油价格、股市等等并不优于对照（即不加入任何变量的回归）方程。我认为美元指数可以作为判断未来一段时间黄金价格走势的一个指标。
美联储加息对不同国家的影响是不一样的。 对于发达国家而言，由于经济发展程度较高，利率水平相对也比较稳定，美联储加息主要是通过汇率变动来影响国外投资者持有本币资产的费用和成本。也就是说，对于发达国家，美联储主要通过资本项目渠道影响本国金融的稳定。 而对于发展中国家来说，情况要复杂得多。一方面，这些国家的利率水平本来就很高，甚至远远高于通胀率；另一方面，这类国家的金融市场一般都不健全，监管不到位，资金供求缺乏稳定性。当美联储加息时，这类国家可能面临比较严重的流动性紧张问题。
2013年耶伦担任美联储主席期间的一次演讲中提到，当美联储加息时，那些金融体系不稳定的国家可能会面临危机。我觉得这个“不稳定的国家”应该包括不少发展中国家。所以，美联储加息可能对这些国家的货币造成冲击。 除了影响汇率外，美联储还有可能直接通过金融机构向美国以外的市场投放美元，从而间接干预他国的货币政策。