什么是嵌套投资？
这个问题问得真是时候，今天我刚好看了一本不错的书《你的基金赚钱了吗》，里面就提到了很多关于“嵌套”的问题以及解决方案，正好拿过来看看！ 先来说说什么是嵌套：根据定义，把不同的资产放入同一个组合进行投资就叫嵌套（portfolio cloathing）。
举个例子：比如我有一笔钱想投资到股票和债券市场上，那我就需要一个组合，其中一部分资金投到股市里，另一部分资金投到债市里。然而，直接分别买股票和债券并不是最优的，一个优秀的金融工程师会把这两个资产通过某种方式联系起来形成一个组合，使得这个组合的风险和收益都达到一个最佳的状态。 这个“某种方式”就是本书要讲的重点——优化。当然，在现实生活中我们并不需要像书中那样建立一个很复杂的模型，书里为了研究问题的方便做了很多简化处理，让我们可以直接套用公式来计算。但原理还是值得好好思考的。
再来看看为什么公司会采用嵌套的方式，而不是直接去买股票和债券？以低利率环境为例，市场利率越低意味着无风险收益率越小，此时如果直接买入债券的话，债券的市场价格就会比较低。但是，按照书中的理论，我们可以构建一个包含股票的和债券的组合，让它的风险和期望收益达到一个令自己满意的状态。而在这个组合中，债券的预期收益会比单买债券要高一些，因为债券的价格会受到利率的影响；与此同时，因为这个组合里含有股票，虽然比例不一定很高，但由于它所具有的进攻属性会抵消一部分债券的收益，从而使整个组合的预期收益上升。
最后说一下如何构建一个理想的证券组合，其实这取决于两个因素：一个是投资者的风险承受能力，另一个是投资者对预期收益的追求。如果一个投资者很谨慎，风险承受能力很低，那么组合里应该配置较多比例的债券，因为只有国债这种低风险资产才能满足他对于风险的要求；反之，如果一个投资者比较激进，愿意承担较高风险来换取相对高的收益，则组合里可以有一些高弹性资产，如股票。 当然，对于大多数的投资者，实际上是没有办法也没有这个必要去精确计算出最理想的投资比例，最简单有效的方法其实就是定期定额投资。