去哪儿投资回报？
首先，我不同意高票答案用“回报率”来度量投资决策的观点。 作为一个金融专业的毕业生，我可以很明确的告诉题主，从会计和金融的角度来说，的确是没有所谓的“回报率”的说法的（注意，我说的是“没有所谓”而不是“不存在”）。 用“回报率”这个词显然是不妥当的。 也许在现实案例中会有这种情况出现——比如一个投资者用100元买了价值102元的股票，过了一个月，股价涨到105元，那么他赚了5元钱，收益率是5%。看起来很高，对不对？ 但事实上呢，这100元还是他的初始本金（虽然购买股票的过程中付了手续费等额外费用，但这些都是小钱，可以忽略不计）；而那多出来的5元，其实是股价上涨带来的“溢价”——也就是他对企业所有权的一部分增值。这种增值是他最初投入的一部分自然增长，所以不应该计算为他的收益。 如果把“溢价”部分扣除掉，剩下的才是他的真正收益。当然，这些收益可能不足以覆盖当初支付的佣金等费用，所以，真正落袋为安的收益其实比看起来要少。 而“回报率”这个概念本身就包含了“按一定周期计复利”的意思，很明显不适用于单次的投资行为。 但是，如果将视角拉长到3年、5年甚至更长的时间，每次交易都按照当时的收益率/利润率计算并加总，然后除以最初的投入，确实可以得到一笔“近似于按复利计算的收益率”的数字。
所以，用“回报率”去衡量长期稳定的投资收益，从理论上是说得通的。 但是，这个“回报率”能代表投资者的真实收益吗？ 举个例子，假设有这样一个投资者：先花100元买进一只股票，过了一年，股票涨到了120元，然后又跌回到100元，这样他的投资最终变成了100×(1+x)^1=110元，其中x=-10%，110/100=1.1>1 所以，表面上看，这个投资者的投资回报率是110%，但实际上他是亏得。 是不是感觉很诡异？看似赚到了10%的投资收益，最后却亏了。这就是无视风险造成的结果。因为10%的收益率是从单利计息的结果，而1.1的复利率正好等于10%的单利利率加上2%的年化通货膨胀率。也就是说，名义收益1.1元里面，有2%其实是拿出去交“增值税”了，只有剩下80美分才是真正的收益。而这个收益还没把风险算进成本呢！
所以说，从这个角度来看，直接用“回报率”来讨论投资行为的确是有问题的。 比较合适的算法应该是先用标准差或者夏普比率等指标来计算出风险值，然后再基于无风险收益率估算出真正的收益。